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聶英好
2025-11-01 07:53
本周，碳酸鋰期現(xiàn)價格聯(lián)動上漲。碳酸鋰期貨主力2601合約一度突破80000元/噸重要關(guān)口。截至10月24日，收盤報75920元/噸，周漲幅為3.81%。同時，碳酸鋰現(xiàn)貨報價連續(xù)6天上調(diào)。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，10月24日，電池級碳酸鋰報價為75400元/噸，周漲幅為1.8%。
10月24日，Traxys公司鋰業(yè)顧問熊偉、龍蟠科技期貨總監(jiān)張海源、富寶資訊鋰電部總經(jīng)理吳淮民、中信建投期貨鋰電首席分析師張維鑫等4位嘉賓，做客由期貨日報聯(lián)合中信建投期貨、富寶資訊等平臺打造的“每周說鋰”欄目直播間，以“碳酸鋰價格反彈高度在哪？為何旺季不旺”為主題，就當(dāng)前碳酸鋰市場的核心矛盾進行了深度解讀。
談及當(dāng)前碳酸鋰價格持續(xù)上漲的原因，張維鑫表示，需求端超預(yù)期與庫存加速去化是兩大核心原因。從需求端看，當(dāng)前碳酸鋰下游需求整體表現(xiàn)強勁，儲能端需求超預(yù)期，汽車端需求延續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月，國內(nèi)正極材料的總產(chǎn)量達到328萬噸，同比增長51%，預(yù)計10月產(chǎn)量將環(huán)比增長4%，11月可能會繼續(xù)保持環(huán)比增長的趨勢。
庫存方面，自8月以來，碳酸鋰市場保持去庫態(tài)勢，且有望進一步延續(xù)。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至10月24日當(dāng)周，碳酸鋰周度庫存為13.04萬噸，環(huán)比減少2292噸，下滑主要集中在冶煉廠和下游端。
“長假之后，碳酸鋰去庫幅度明顯增大，每周減少2000噸，這一節(jié)奏遠超季節(jié)性規(guī)律。”張維鑫解釋稱，按照往年情況，進入10月份后，碳酸鋰需求增速開始逐漸平穩(wěn)甚至轉(zhuǎn)弱，但今年卻呈現(xiàn)“淡季不淡”特征。他認為，這一庫存去化速度，不僅反映當(dāng)下需求強勁，更強化了市場對明年需求的樂觀預(yù)期，同時疊加江西部分產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)延后等不確定因素，前期被忽略的利好信息集中釋放，從而推動碳酸鋰價格補漲。
熊偉也提到，今年新能源電動汽車市場與儲能市場雙重發(fā)力，打破了傳統(tǒng)淡季規(guī)律。“今年初，市場對國內(nèi)新能源電動汽車需求增速的預(yù)期集中在20%~28%，但據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，今年前9個月，國內(nèi)新能源電動汽車銷量同比增長已達35%，全年30%以上的增速基本確定；歐洲新能源電動汽車市場同樣超出預(yù)期，前9個月增速為25%。儲能市場方面，進入9~10月后，儲能訂單加速釋放，下游工廠10月、11月訂單排滿，一線、二線廠商的海外訂單均排至明年；海外市場表現(xiàn)更為亮眼，今年前9個月，我國儲能海外訂單同比增長近132%。”熊偉認為，在當(dāng)前庫存去化加快、需求增長超預(yù)期的市場環(huán)境下，碳酸鋰期貨價格周上漲約5000元/噸，也較為合理。
“從供需平衡看，盡管當(dāng)前碳酸鋰行業(yè)庫存仍處于13萬噸的高位，但下游的月度需求已接近12萬噸，庫銷比僅覆蓋1個多月的用量。”吳淮民也認為，在下游年復(fù)合增速20%~30%的行業(yè)背景下，當(dāng)前碳酸鋰庫存水平并無明顯壓力，價格上漲也處于合理區(qū)間。
當(dāng)前價格沖破80000元/噸后又開始回落，是不是意味著當(dāng)前價格已經(jīng)見頂？
從基本面看，吳淮民認為，當(dāng)前的碳酸鋰漲價確實有實打?qū)嵉幕久嬷巍！皩Ρ热ツ昵闆r看，去年此時碳酸鋰市場的需求增長，更多是伴隨‘搶出口訂單’等短期因素，且存在部分需求提前消化的情況，后續(xù)曾出現(xiàn)價格反噬。而今年的需求增長，更具結(jié)構(gòu)性支撐。”吳淮民表示，當(dāng)前，下游企業(yè)排產(chǎn)飽滿，10~11月訂單已鎖定，部分企業(yè)的海外訂單甚至排至明年2~3月，磷酸鐵鋰市場更是出現(xiàn)“搶貨”現(xiàn)象，加工費也進入漲價周期。這些，都是反映終端需求向好的直接表現(xiàn)。
“從正極材料廠看，需求的火爆是可以持續(xù)的，明年的需求大概率也會超預(yù)期。短期主要看供給是否見頂，以及上游大廠是否復(fù)產(chǎn)。”張海源解釋稱，前期碳酸鋰價格下跌太快是因為之前上漲太快，這次經(jīng)過充分震蕩后再次上漲，是現(xiàn)實的選擇。80000元/噸的位置不高不低，應(yīng)該給市場一個價格震蕩休整后再度選擇的機會，11月的現(xiàn)實將再次指引價格走向。如果庫存后續(xù)繼續(xù)去化，需求端繼續(xù)呈現(xiàn)“淡季不淡”的市場格局，碳酸鋰期貨價格也有持續(xù)上漲的可能。
張維鑫也認為，當(dāng)前碳酸鋰期貨價格的回落，更多是80000元/噸重要關(guān)口的博弈以及連續(xù)上漲后的正常調(diào)整。但當(dāng)價格漲至80000元/噸以上之后，市場將進入“博弈階段”，需警惕市場變化帶來的價格波動。
